Словарь бизнесмена

А
Ажио. Премия по облигации. Образуется, когда за облигацию выручают больше, чем за нее было заплачено
Акция участия акция, дающая владельцу право не только на обычные дивиденды, но и на участие в распределении некоторой части прибыли, остающейся после выплаты дивидендов всем остальным владельцам обыкновенных акций

Акция. Ценная бумага, свидетельствующая об участии в капитале компании-эмитента

Альфа Называется также альфа Йенсена. Показатель эффективности инвестиционного портфеля; определяет разницу между фактической доходностью фонда и его ожидаемой доходностью при заданном уровне риска (измеряемого с помощью показателя бета (beta)). Положительное значение альфы указывает на то, что фонд показал лучшие результаты, чем можно было бы предполагать, судя по его бете. Напротив, отрицательное значение альфы говорит о том, что доходность фонда является недостаточно высокой в сравнении с ожиданиями, основанными на бете. Этот показатель эффективности базируется на модели CAPM (Capital Assets Pricing Model), демонстрирующей соотношение ожидаемого риска и дохода и основанной на допущении, что инвесторы хотят получать более высокий доход при повышенном риске. Согласно указанной концепции, ожидаемая доходность ценной бумаги зависит от ее чувствительности к колебаниям индекса широкого рынка. Скорректированная по риску эффективность фонда может быть выражена уравнением линейной регрессии, соотносящим действительную избыточную доходность данного фонда с действительной избыточной доходностью общерыночного портфеля. Из уравнения регрессии: где: Rp – доходность портфеля фонда Rm – доходность рыночного индекса Rf – доходность безрискового инструмента ep – случайная погрешность Rm - Rf – избыточная доходность портфеля фонда можно найти значение альфы Йенсена: R2 – процентная доля колебаний стоимости портфеля фонда, объясняемая колебаниями рынка Некоторые инвесторы рассматривают альфу Йенсена как показатель качества работы менеджера фонда, т.е. меру добавленной или вычтенной стоимости портфеля, обусловленной работой менеджера. Однако при помощи альфы не всегда можно дать точную оценку деятельности менеджера. В некоторых случаях отрицательное значение альфы может быть следствием расходов, отраженных в результатах фонда, но не представленных в результатах соответствующего индекса. Альфа зависит от точности расчета беты: если инвестор принимает бету как окончательную меру риска, то положительное значение альфы будет итоговым индикатором позитивных результатов фонда. Однако следует иметь в виду, что значение беты зависит и от другого статистического показателя, известного как R-квадрат (R-squared). Значения альфы, беты и показателя R-квадрат того или иного фонда можно найти в обзорах Morningstar.

Арбитраж игра на разнице в курсах ценных бумаг на разных биржах.

Б
Безрисковая ставка доходности ставка доходности по самым доходным вложениям. Чаще всего безрисковой считают среднюю ставку доходности по государственным ценным бумагам

Бета Используется для оценки степени чувствительности фонда к колебаниям рынка. Измеряет систематический, или недиверсифицируемый, риск, присущий портфелю фонда. Агентство Morningstar рассчитывает бету фонда, используя то же самое уравнение регрессии, которое используется для расчета альфы (регрессия избыточной доходности фонда против избыточной доходности индекса). Таким образом, по методике Morningstar для расчета беты измеряется разница между избыточной доходностью взаимного фонда по отношению к доходности казначейских векселей и избыточной доходностью индекса широкого рынка. Доходность фондов, инвестирующих в акции, сопоставляется с доходностью индекса S&P 500, а доходность облигационных фондов – с индексом облигаций, рассчитываемым фирмой Lehman Brothers (LEH), - Lehman Brothers Aggregate Bond Index. Этот подход несколько отличается от других методов расчета беты, которые основаны на регрессии показателей общей доходности (без вычитания доходности безрисковых инструментов). Из уравнения регрессии: Где: Rp – доходность портфеля фонда Rm – доходность рыночного индекса Rf – доходность безрискового инструмента ep – случайная погрешность Rm - Rf – избыточная доходность портфеля фонда можно найти значение беты: Показатель беты широкого рынка принимается за 1,00. Соответственно, если бета фонда равна 1,15, это означает, что в случае роста широкого рынка, избыточная доходность фонда, в исторической перспективе, на 15% превышает доходность базового индекса, а в случае падения рынка результаты фонда оказываются на 15% ниже (при условии, что другие факторы остаются неизменными). Напротив, бета 0,85 указывает на то, что результаты фонда на 15% ниже результатов широкого рынка в периоды его роста и на 15% выше в периоды падения. В то же время низкое значение беты не обязательно говорит о низком уровне волатильности фонда; скорее, оно свидетельствует о низком риске, связанном с рыночными колебаниями. Если фонд специализируется на активах, слабо коррелирующих с индексом S&P 500, то его бета не будет представлять особо большого значения для инвесторов.

Бета-коэффициент показатель, характеризующий изменчивость курса данной ценной бумаги по сравнению со средней динамикой рынка

Бонусные акции акции, которые распределяются в счет дивиденда, причитающегося инвесторам

Брокер посредник, осуществляющий куплю-продажу ценных бумаг по поручению и за счет своих клиентов

В
Валовая прибыль (валовая маржа) разница между выручкой и прямыми затратами компании

Варрант опцион на покупку акций. Эмитентом варранта является компания, выпустившая акции

Г
Галиль государственные облигации с постоянным процентом, с привязкой к индексу потребительских цен, сроком на 7-20 лет

Гилон государственные облигации без привязки, с переменным процентом, сроком на 1-10 лет
Гильбоа государственные облигации с валютной привязкой и переменным процентом, сроком на 3-20 лет

Д
Денежный поток (показатель) остаток денежных средств предприятия на отчетную дату

День "Экс" день, когда какие-либо льготы по ценной бумаге уже не предоставляются, и она возвращается к своему обычному режиму

Деривативы см. производные ценные бумаги

Диверсификация портфеля инвестиций подбор портфеля из различных бумаг, в том числе, находящихся в отрицательной корреляции между собой

Диверсифицируемый риск риск, поддающийся снижению при помощи диверсификации портфеля инвестиций

Дизажио "отрицательная премия" по облигации. Образуется, когда за облигацию получают меньше, чем за нее платили

Дисконт см. дисконтная облигация

Дисконтная облигация облигация, размещаемая со скидкой (дисконтом) с номиналом, а погашаемая с номиналом

Доверительные фонды инвестиционные фонды, управляющие капиталами инвесторов на доверительной основе

Доходность отношение прибыли к затратам. Показывает, сколько шекелей прибыли приносит каждый шекель затрат

Доходность-брутто доходность операции, вычисленная без учета налогообложения
Доходность-нетто, или чистая доходность доходность операции, вычисленная с учетом налогообложения

Е
Европейский опцион опционный контракт, который может быть использован исключительно в день в день исполнения

З
Закрытая позиция ситуация, в которой прибыли и убытки либо покупателя, либо продавца опциона не зависят от изменений курса основной бумаги

И
Индексы ценных бумаг показатели, свидетельствующие о динамике средневзвешенных курсов ценных бумаг

Институциональные инвесторы пенсионные кассы, пенсионные фонды, страховые компании и другие организации и учреждения, служащие "мостом" между секторами экономики, поставляющими капитал (инвесторами) и, секторами экономики - пользователями капитала
Инфляционная премия надбавка к ставке реальной доходности, обеспечивающая инвестору защиту от инфляционного обесценивания денег

Исполнитель представитель члена биржи, выполняющий распоряжения клиентов
К
Капитализация суммарная курсовая стоимость ценных бумаг

Конверсионная премия по конвертируемым облигациям показатель выгодности (при отрицательном значении), либо, наоборот, невыгодности (при положительном значении) обмена конвертируемых облигаций на акции

Конвертируемая облигация облигация, дающая своему владельцу право обмена ее на акции того же эмитента

Контрольный пакет акций количество акций, дающее право провести любое решение на общем собрании акционеров

Коэффициент put/call коэффициент, получающийся делением количества позиций, открытых по опционам put, на количество позиций открытых по опционам call. Когда этот коэффициент больше единицы, ожидают повышения курсов. Когда он меньше единицы - ожидают снижения курсов

Коэффициент вариации показатель, выражающий уровень риска на единицу доходности

Коэффициент Шарпа Этот коэффициент, формула расчета которого разработана лауреатом Нобелевской премии Биллом Шарпом (Bill Sharpe), показывает соотношение доходности и риска, точнее, он измеряет избыточность доходности портфеля на единицу риска. Коэффициент определяется как отношение среднегодовой избыточной доходности фонда по сравнению с доходностью “безрисковых” инвестиционных инструментов (казначейских векселей со сроком погашения 90 дней) к стандартному отклонению (изменчивости) этой избыточной доходности фонда, отражающая ее изменение от одного периода (например, месяца) к другому. Чем больше коэффициент Шарпа, тем выше историческая доходность фонда на единицу риска. Коэффициент Шарпа рассчитывается по следующей формуле: Где: - доходность портфеля фонда - доходность безрискового инструмента - средняя избыточная доходность портфеля относительно доходности безрискового инструмента - среднее квадратическое отклонение избыточной доходности портфеля фонда Для расчета коэффициента Шарпа для фондов агентство Morningstar использует среднемесячную доходность 90-дневных казначейских векселей (за 36-месячный период) и среднемесячную доходность фонда за тот же период. Разница между показателем общей среднемесячной доходности фонда и среднемесячной доходности казначейских векселей представляет собой избыточную доходность фонда. Затем рассчитывается избыточная доходность фонда в годовом исчислении (путем умножения месячного результата на 12), а затем это значение делится на стандартное отклонение избыточной доходности фонда в годовом исчислении. В отличие от коэффициента альфа, коэффициент Шарпа оценивает другой аспект эффективности портфеля фонда, так как при его расчете используется иной показатель риска (стандартное отклонение, а не бета как при расчете коэффициента альфа).

Критическая доходность (точка равновесия) по варранту количество процентов, на которое надо подняться курсу акций, чтобы держателю варранта стало одинаково выгодно приобретать эти акции, как с помощью варранта, так и без посредников

Кумулятивная (накопительная) акция акция, невыплаченные, но объявленные дивиденды по которой расцениваются как задолженность компании инвесторам и выплачиваются при появлении необходимого уровня прибыли

Купонная облигация см. Процентная облигация

Курс рыночная стоимость ценной бумаги

Курс (цена) исполнения стоимость основной бумаги, по которой она продается/покупается в соответствии с условиями опционной, фьючерсной или форвардной сделки

Кфир государственные облигации с привязкой к индексу потребительских цен, с переменным процентом, сроком на 4-25 лет

Л
Левеллер делопроизводитель, назначаемый членом биржи для помощи исполнителю

Ликвидность способность ценной бумаги или иного имущества обращаться в деньги, "сбываемость"

Линия поддержки прямая соединяющая точки поддержки

Линия сопротивления прямая, соединяющая точки сопротивления

Лонг покупка фьючерсного контракта

М
Макам краткосрочное государственное обязательство

Махпиль hон мультипликатор капитала, или отношения рыночной стоимости собственного капитала компании к его балансовой стоимости

Махпиль рэвах коэффициент рыночной активности (отношение курса акции к прибыли, приходящейся на акцию)

Митъар публикуемое эмитентом описание выпускание ценных бумаг в случаях, не требующих составления проспекта эмиссии

Модель Блэка и Шульса способ оценки "справедливой" рыночной стоимости опционного контракта

Н
Недиверсифицируемый риск риск, не поддающийся снижению при помощи диверсификации портфеля инвестиций

О
Облигация долговое обязательство

Обыкновенная акция акция, дающая право на дивиденды в зависимости от финансовых результатов деятельности эмитента, право голоса на общем собрании акционеров и право на свою часть стоимости имущества при ликвидации компании

Операционная прибыль сумма прибыли (до налогообложения) и расходов на финансирование компании

Опцион "по нулям" опционный контракт, не приносящий покупателю ни прибыли, ни убытка

Опцион на покупку (опцион call) опционный контракт, дающий право на продажу ценных бумаг по установленному курсу в определенный срок

Опцион на покупку (опцион put) опционный контракт, дающий право на продажу ценных бумаг по установленному курсу в определенный срок

Опцион с прибылью ("в деньги") опционный контракт, принесший своему покупателю прибыль

Опцион с убытком ("мимо денег") опционный контракт, принесший своему покупателю убыток
Опционная премия по варранту показатель выгодности (при отрицательном значении), либо, наоборот, невыгодности (при положительном значении) приобретения акций с помощью варранта

Опционный рычаг соотношение между изменением курса опционного контракта и изменением курса подопционной ценной бумаги

Основные ценные бумаги акции и облигации, служащие объектами опционных и фьючерсных сделок

Открытая позиция ситуация, в которой прибыли и убытки либо покупателя, либо продавца опциона зависят от изменений курса основной бумаги

Отрицательная корреляция разнонаправленная динамика курсов различных ценных бумаг

П
Пари стоимость облигации, рассчитанная исходя из предположения, что данная облигация подлежит немедленному выкупу

Паритет "Call-Put" (Putt-Call) математическая модель, описывающая зависимость между опционами Putt и Call с одинаковым курсом и сроком исполнения

Премия по опциону цена опционного контракта

Привилегированная акция акция, дающая право на фиксированный дивиденд вне зависимости от финансовых результатов деятельности эмитента, но лишающая владельца права голоса на общем собрании акционеров компании

Продажа без покрытия см. "Шорт"

Производные ценные бумаги опционные, фьючерсные и форвардные контракты на покупку акций, облигаций, валюты или единиц каких-либо индексов

Процентная (купонная) облигация облигация, держатель которой получает проценты

Р
Разрыв (отрыв) курса ситуация, когда курс ценной бумаги выходит за пределы своего предыдущего дневного диапазона. Обычно предвещает перемену тенденции

Распоряжение "ATC" (At the close order) указание о купле-продаже ценных бумаг по "курсу закрытия"

Распоряжение "ATO" (At the opening order) указание о купле-продаже ценных бумаг по "курсу открытия"

Распоряжение "FOK" (Fill or kill) указание о купле-продаже ценных бумаг "немедленно и полностью"

Распоряжение "IOK" (Immediate or cancel) указание о купле-продаже ценных бумаг "немедленно или отменить"

Распоряжение "Limit" распоряжение на куплю-продажу ценных бумаг с ограничением курса

Распоряжение "MKT" распоряжение о купле-продаже ценных бумаг по рыночному курсу

Реальная доходность доходность, очищенная от инфляционной премии

Рентная облигация облигация, по которой владелец получает регулярные проценты (ренту, аннуитет), а фонд облигации выкупу не подлежит

Рисковая премия надбавка к безрисковой ставке доходности, "плата за риск"

Рукав (канал, коридор, тоннель) пространство на графике динамики курсов между двумя параллельными прямыми, одна из которых соединяет верхние, а другая - нижние точки графика

Рэцэф метод организации электронных биржевых торгов. Компьютерная система собирает распоряжения, сопоставляет их, совершает сделки и выдает информацию

С
Саги государственные облигации с постоянным процентом, с привязкой к индексу потребительских цен, сроком 5-6 лет

Скользящая средняя график динамики среднего курса (или индекса) за определенное, избранное для анализа время

Среднее квадратическое отклонение Статистический показатель разброса результатов взаимного фонда. Если фонд имеет высокое значение среднего квадратического отклонения, разброс его результатов очень велик, т.е. фонд потенциально очень волатилен. Низкое значение среднего квадратического отклонения показывает, что доходность фонда является почти постоянной величиной. Среднегодовое среднее квадратическое отклонение фонда, указываемое в обзорах Morningstar, рассчитывается на основе статистических данных о доходности фонда за 36 месяцев. По определению, в течение приблизительно 68% времени общая доходность любого фонда не должна отклоняться от средней доходности в сторону увеличения или уменьшения на величину, превышающую среднее квадратическое отклонение. Кроме того, в течение приблизительно 95% времени общая доходность фонда не должна отклоняться в любую сторону от его средней доходности на величину, превышающую двукратное значение среднего квадратического отклонения. Соответствие этим параметрам означает, что показатели доходности фонда попадают на типичную колоколообразную кривую нормального распределения вероятностей. В любом случае, чем больше среднее квадратическое отклонение, тем выше волатильность фонда. Недостаток этого статистического показателя состоит в том, что значение среднего квадратического отклонения иногда может быть равно нулю, отражая последовательно низкие результаты фонда.

Стандартное (среднеквадратичное) отклонение отклонение значения курса или индекса от его собственного среднего значения за определенный период; колебаемость, изменчивость значения

Т
Тенденция (trend) направление движения курсов. Когда говорят о повышающемся или понижающемся тренде, имеют в виду, что курс подчиняется той или иной тенденции

Техническая коррекция движение курса в направлении, противоположном существующей тенденции (вид обратного движения). Техническая коррекция чаще всего ожидается по достижении курсом 66%, 50%, 33% от предыдущего наивысшего или наиболее низкого уровня. Экономический смысл технической коррекции заключается в том, что в рынок вступают продавцы или покупатели, не успевшие ранее воспользоваться предыдущей тенденцией. Наиболее распространенные графические модели технической коррекции - "голова-плечи", "двойная вершина", "тройная вершина", "двойной спад", "тройной спад".

Технический анализ выбор момента купли-продажи ценных бумаг на основе методов определения и прогнозирования тенденций динамики курсов

Точка поддержки нижняя точка на графике курса, в которой давление продавцов перевешивает давление покупателей, в результате чего впоследствии наступает рост курса

Точка сопротивления верхняя точка на графике курса, в которой давление покупателей перевешивает давление продавцов, в результате чего впоследствии наступает снижении курса

Трейдер продавец/покупатель ценных бумаг, осуществляющий операции за свой счет

Трин (Trin или Traiding Index) коэффициент, представляющий собой частное от деления объема торговли акциями, курс которых снизился, на объем торговли акциями, курс которых повысился. Когда трин значительно выше единицы, говорят о рынке с креном на продажи без покрытия. Когда трин значительно ниже единицы, говорят о перегретом рынке.

У
Убыточность отношение убытка к затратам. Показывает, сколько шекелей убытка приходится на каждый шекель затрат

Управление портфелем "лефи шикуль даат" профессиональное управление инвестиционным портфелем клиента "по собственному разумению" доверенного лица (портфельного менеджера), но в рамках ограничений, накладываемых клиентом

Ф
Форвардный контракт нестандартный и необращающийся на бирже фьючерсный договор

Фундаментальный анализ анализ инвестиционной привлекательности корпоративных ценных бумаг на основе рассмотрения (чтения) финансовой отчетности компаний-эмитентов

Фьючерсный договор обращающийся на бирже договор, обязывающий своего покупателя купить, а продавца - продать ценные бумаги в указанное время и по установленному курсу

Х
Хеджирование создание встречных обязательств с целью защиты от курсового, валютного или ценового риска

Ч
Чистый оборотный капитал собственные оборотные средства предприятия (разница между текущими активами и краткосрочными обязательствами)

Ш
Шахар государственные облигации без привязки, с постоянным процентом, сроком 2-12 лет

Шорт продажа ценных бумаг без покрытия, т. е. продажа бумаг, которыми продавец не располагает

Э
Эмитент тот, кто выпускает ценную бумагу (государство, акционерное общество, продавец выписанного им опционного контракта)

Источник: www.delocom.com